Rund die Hälfte des Kapitals, das deutsche Anleger in Fonds gesteckt haben, entfällt auf Multi-Asset-
Fonds. Damit sind die Mischfonds hierzulande so beliebt wie in keinem anderen europäischen Land.
Ihre Stärke liegt in der Flexibilität, je nach Marktlage zwischen verschiedenen Assets wie Aktien,
Anleihen oder Währungen umschichten zu können.

Wie eine Auswertung des Finanzanalyseunternehmens Morningstar zeigt, half das im vergangenen
Jahr allerdings auch nicht besonders. Selbst die sehr offensiv ausgerichteten Fonds kamen im Schnitt
nur auf eine Minirendite von 0,6 Prozent, alle anderen rutschten ins Minus. Auch die hochflexiblen
Mischfonds, die als „Königsdisziplin“ gelten, mussten mit durchschnittlich minus 1,2 Prozent Federn
lassen. Ihr Problem: Es gab im vergangenen Jahr kaum Assets, die eine ordentliche Rendite abwarfen.

Für das laufende Jahr sind die Fondsmanager im Allgemeinen optimistischer. Schwankungen werden
zwar erwartet, da Konjunkturrisiken wie Brexit, Handelskonflikte und Schuldenkrisen weiterhin auf
der Tagesordnung stehen. Doch ein vergleichbar schlechtes Börsenjahr wie 2018 wird gemeinhin
nicht erwartet.

In der andauernden Niedrigzinsphase fällt es vielen Lebensversicherern schwer, die in früheren
Zeiten zugesagte Verzinsung zu erwirtschaften. Für einige der Anbieter lautet ein Ausweg: „Run-off“,
also der Verkauf riesiger Versicherungsbestände an sogenannte Abwickler. Obwohl die vertraglich
fixierten Ansprüche der Versicherten dabei geschützt sind, verunsichern solche Bestandsverkäufe
viele Kunden. Aktueller Fall: die Veräußerung von rund vier Millionen Policen der Generali an den
Abwickler Viridium.

Der Verbraucherzentrale Bundesverband hat nun mit einem Forderungspapier reagiert, das im
Wesentlichen fünf Kriterien für eine faire – das Verbrauchervertrauen erhaltende – Abwicklung
formuliert:

1. Bei einer Einstellung des Neugeschäfts sollten Versicherer ihre Kunden zeitnah gründlich
   informieren.
2.  Bei einem geplanten Bestandsverkauf sollte ein Sonderkündigungsrecht eingeräumt werden.
3. Wechselt ein Run-off-Versicherer den Besitzer, sollten die an die Muttergesellschaft
   abgeführten Gewinne ohne Zeitbegrenzung für die Nachhaftung bereitgehalten werden.
4. In den veräußerten Versicherungsbeständen sollte für eine Übergangszeit (5 bis 10 Jahre)
   eine Interessenvertretung der Kunden installiert werden.
5. Mindestens 90 Prozent der Kostenüberschüsse sollten den Versicherten zugutekommen

Die Nachfrage nach Immobilieninvestments ist ungebrochen, wie sich im Mittelzufluss offener
Immobilienfonds (OIF) im Jahr 2018 widerspiegelt: Mit rund 6,6 Milliarden Euro pumpten die Anleger
eine ähnlich beeindruckende Summe in deutsche OIF wie im Vorjahr. Angesichts der erhitzten
Immobilienmärkte fällt es den Fondsmanagern allerdings nicht leicht, für das ganze Geld auch
lukrative Investitionsmöglichkeiten zu finden. Als Folge daraus steigt die Liquiditätsquote der Fonds.
Das brachliegende und daher praktisch unverzinste Kapital verwässert aber die Gesamtrendite, was
den Anlegern nicht schmecken kann.

Wie viel Liquidität vertretbar und gut ist, hat das auf das Segment spezialisierte Berliner Analysehaus
Scope errechnet. Die Regel „Je weniger, desto besser“ lässt sich hier nicht anwenden, denn zum
einen müssen Mittel für Kaufgelegenheiten vorhanden sein, zum anderen kann es immer passieren,
dass Anleger nennenswert Gelder abziehen. Liegt dann zu wenig Liquidität vor, droht eine Schließung
des Fonds. Die Scope-Analysten differenzieren zwischen vor und nach Einführung des
Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) 2013 aufgelegten Fonds. Die älteren brauchen mehr Liquidität, da
nach damals geltendem Recht höhere kurzfristige Mittelabflüsse möglich sind. 15 bis 20 Prozent
halten die Studienautoren für günstig. Bei jüngeren Fonds lassen sich die Mittelabflüsse besser
voraussehen, deshalb seien hier 5 bis 10 Prozent angemessen.

Die Klagen über zweifelhafte Geschäftspraktiken von Online-Vergleichsportalen sind so alt wie diese
selbst. Das Bundeskartellamt hat deshalb 36 führende Portale auf Verbraucherrechtsverstöße hin
untersucht. Nun legten die Beamten ihren Abschlussbericht vor. Darin benennen sie zahlreiche
Defizite, die auch den Versicherungsvergleich betreffen. Wie an dieser Stelle bereits berichtet,
herrschen oftmals Intransparenz und Unvollständigkeit. So werden auf einigen Portalen kaum mehr
als die Hälfte der Anbieter in den Sparten Haftpflicht- und Hausratversicherung gelistet. Zudem wird
den Nutzern oft nicht ausreichend verdeutlicht, woher die Daten für den Vergleich stammen und
welche Kooperationen das Vergleichsunternehmen unterhält.

Das Kartellamt hält regulatorische Änderungen für nötig und fordert den Gesetzgeber auf, diese
einzuleiten. Dass sich damit die vorherrschenden Mängel effektiv beseitigen ließen, glauben die
Beamten jedoch nicht. Daher wünschen sie sich, dass die dauerhafte Aufsicht über die Portale auf
das Kartellamt übertragen wird. Eine solche Ausweitung der Eingriffsbefugnisse sei eine „gezielte und
wirksame Ergänzung der privaten Verbraucherrechtsdurchsetzung“.

Die schwelenden weltwirtschaftlichen Unsicherheiten – von Handelskonflikten über Brexit bis hin zu
Schuldenkrisen – bereiten den internationalen Investoren zunehmend Sorgen. Auch die
beträchtlichen Schwankungen der letzten Zeit an den Finanzmärkten tragen dazu bei. Viele Anleger
flüchten sich daher in deutsche Staatsanleihen. Deren Rendite sinkt entsprechend, im März bei
zehnjähriger Laufzeit wieder einmal bis in den Negativbereich.

Da sich auch die Konditionen für Immobilienfinanzierungen daran orientieren, ist Baugeld derzeit so
günstig zu bekommen wie selten zuvor in der Geschichte der Bundesrepublik. Für 5-jährige Darlehen
werden aktuell unter optimalen Bedingungen weniger als 0,8 Prozent verlangt, für 10-jährige unter
1,0 und für 15-jährige häufig weniger als 1,5 Prozent. Gute Zeiten also, um eine
Anschlussfinanzierung abzuschließen oder einen neuen Immobilienkredit aufzunehmen. Um die
attraktivsten Konditionen am Markt zu erhalten, lohnt sich eine professionelle
Finanzierungsberatung – automatische Online-Vergleichsprogramme haben oft nennenswerte
Lücken.

Die Vielzahl neuer Versicherungstarife, die Jahr für Jahr auf den Markt kommen, bedeutet für die
Verbraucher im Allgemeinen eine Angebotsverbesserung. In vielen Sparten werden
Leistungsumfänge und Services erweitert und/oder Prämien vergünstigt. Dass sämtliche
Innovationen auf dem Versicherungsmarkt für die Verbraucher sinnvoll und empfehlenswert wären,
lässt sich indes auch nicht sagen. Um auf eher kundenunfreundliche Neutarife aufmerksam zu
machen, vergibt der Bund der Versicherten (BdV) jährlich den Negativpreis „Versicherungskäse des
Jahres“.

2019 heißt der „Gewinner“ Liechtenstein Life Assurances AG, deren fondsgebundene
Rentenversicherung „Prosperity – WohlstandsVorsorge“ das größte Missfallen der – aus
Wissenschaftlern, Verbraucherschützern und Journalisten bestehenden – Jury erregt hat. Konkret
monieren die Prüfer „Intransparenz, Datenstriptease und Kostenwirrwarr“ bei der über eine App
vertriebenen Police. Die Negativauszeichnung unterstreicht: Zwischen Werbung und Wirklichkeit
kann eine große Lücke klaffen, weshalb unabhängige Beratung beim Versicherungsabschluss das
A und O ist.

Was die Kursentwicklung betrifft, war das Jahr 2018 mit einem Minus von rund 18 Prozent im DAX
bekanntlich ein Flop. Anders sieht es auf der Dividendenseite aus. Wie der deutsche Fondsverband
BVI mitteilte, summierten sich die von börsengelisteten europäischen Unternehmen im Jahr 2018
gezahlten Dividenden auf rund 350 Milliarden Euro. Das sind 16 Milliarden mehr als im Vorjahr. Die
Dividendenrendite betrug im Schnitt etwa 4 Prozent.

Damit machen die Gewinnbeteiligungen der Aktionäre einen Teil der Kursverluste wieder wett. Aber
auch in Hausse-Phasen ist das Plus durch Dividenden nicht zu verachten; diese trugen in den letzten
vier Jahrzehnten satte 41 Prozent zur Gesamtrendite aus Aktieninvestments bei. Hinzu kommt:
Dividendenzahlende Unternehmen weisen durchschnittlich geringere Schwankungen auf. Es
empfiehlt sich allerdings nicht, bei der Titelauswahl allein auf die Dividendenhöhe zu schauen.
Entscheidend ist auch, woraus diese sich speist und wie nachhaltig sie erwirtschaftet wird. Eine
qualitative Analyse des jeweiligen Unternehmens ist daher unabdingbar.

Zum dritten Mal in Folge ist die Zahl der Wohnungseinbrüche in Deutschland im vergangenen Jahr
gesunken. Dem Gesamtverband der Deutschen Versicherungswirtschaft (GDV) wurden insgesamt
rund 110.000 Schadensfälle gemeldet, während es 2017 noch etwa 20.000 mehr waren. Damit hat
die Zahl der Einbrüche den niedrigsten Stand seit 20 Jahren erreicht. Der versicherte Schaden belief
sich 2018 auf circa 310 Millionen Euro, nach 360 Millionen im Vorjahr. Konterkariert wird die
erfreuliche Entwicklung von einem Anstieg der durchschnittlichen Schadenssumme um rund 100 auf
circa 2.850 Euro.

Nicht versicherte Fälle wurden in der GDV-Statistik allerdings nicht erfasst, das tatsächliche
Einbruchsrisiko lässt sich also kaum beziffern. Wer sich vor den finanziellen Schäden schützen will,
kann dies mit einer Hausratversicherung tun. Neben Einbruchdiebstahl deckt die Police auch die
Schadensquellen Leitungswasser, Sturm und Hagel, Feuer und Vandalismus ab. Hinzu kommen je
nach Tarif weitere Risiken wie Überspannungsschäden oder Elementargefahren – ein fundierter
Vergleich lohnt sich.

Auf der Suche nach renditestarken Sachwerten rücken auch Nischenmärkte immer mehr in den
Fokus der Anleger. Ein Beispiel ist Whisky: Der Rare Whisky Apex 1.000 Index, der die
Preisentwicklung der gefragtesten Produkte abbildet, verzeichnete 2018 ein Plus von über 30
Prozent. In den vergangenen acht Jahren hat sich der Wert gar verfünffacht. Entsprechend oft ist
wieder der Kalauer zu hören: „Ich bringe mein Geld an die Bar, da gibt’s die meisten Prozente.“

Ähnlich begehrt sind Oldtimer als Anlageobjekte, auch wenn angesichts des hohen Preisniveaus
keine exorbitanten Wertsteigerungen wie beim Whisky verzeichnet werden. Der Oldtimer-Index des
Verbands der Automobilindustrie stieg seit 2008 aber immerhin um über 50 Prozent.

Sollte man also in diese Wachstumsmärkte einsteigen? Experten raten zur Vorsicht, denn eine
Garantie für eine stetige Wertsteigerung erhält man auch bei sorgfältiger Auswahl nicht. Zudem
müssen Nebenkosten für Lagerung, gegebenenfalls Wartung, Steuern und Versicherungen
einkalkuliert werden, die durchaus einen nennenswerten Teil der Rendite verzehren können.

Der Versicherungsombudsmann e. V. dient der außergerichtlichen Streitbeilegung zwischen
Versicherern und ihren Kunden. Wer sich ungerecht behandelt fühlt, findet hier kostenlose,
unbürokratische und neutrale Hilfe. So kann in vielen Fällen eine Einigung erzielt werden, ohne dass
Gerichte bemüht (und bezahlt) werden müssen.

Seit 2008 hatte Prof. Dr. Günter Hirsch, Ex-Präsident des Bundesgerichtshofs, die Schlichtungsstelle
geleitet, nun gab er den Stab an seinen Nachfolger weiter: Zum 1. April hat der ehemalige Richter am
Bundesverfassungsgericht Dr. Wilhelm Schluckebier das Amt übernommen. Rund 270.000
Beschwerden wurden in den elf Jahren unter Hirschs Leitung bearbeitet. Der Rechtsexperte zieht die
Bilanz, dass es „selten um einen harten Streit um Recht geht, sondern um einen Mangel an
Transparenz und Klarheit“.

Die Zahl der zulässigen Beschwerden seitens Versicherungskunden sank im letzten Jahr um rund 5
Prozent auf knapp über 14.000. Zum Vergleich: In Deutschland laufen, Stand 2017, rund 435
Millionen Versicherungspolicen. Damit liegt die Beschwerdequote bei circa 0,003 Prozent.